中证智能财讯 赢时胜（300377）8月16日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入6.80亿元，同比增长35.31%；归母净利润亏损5555.04万元，上年同期亏损6882.42万元；扣非净利润亏损6693.31万元，上年同期亏损6786.58万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.62亿元，上年同期为-2.57亿元；报告期内，赢时胜基本每股收益为-0.074元，加权平均净资产收益率为-1.87%。

以8月15日收盘价计算，赢时胜目前市盈率（TTM）约为88.71倍，市净率（LF）约2.31倍，市销率（TTM）约4.28倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.08亿元，同比增长46.77%，环比增长50.43%；归母净利润3483.65万元，同比增长208.79%，环比增长138.54%；扣非净利润3115.88万元，同比增长203.20%，环比增长131.76%。

资料显示，公司主营业务继续聚焦为金融机构的资产管理和资产托管业务提供信息化系统解决方案的应用软件及增值服务，并不断进行金融科技智能化应用的探索和实践，运用云计算、大数据、人工智能、微服务等先进技术赋能金融机构，帮助客户实现金融数字化转型升级。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，定制软件开发和销售收入3.41亿元，占营业收入的50.14%；服务费收入收入3.39亿元，占营业收入的49.86%。

2023年上半年，公司毛利率为41.88%，同比下降10.82个百分点；净利率为-8.83%，较上年同期上升6.65个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为49.91%，同比上升1.24个百分点，环比上升20.12个百分点；净利率为8.23%，较上年同期上升21.00个百分点，较上一季度上升42.73个百分点。

分产品看，定制软件开发和销售、服务费收入2023年毛利率分别为67.71%、15.90%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.87%，较上年同期增长0.46个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-2.33%，较上年同期增长0.63个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-2.62亿元，同比减少548.52万元；筹资活动现金流净额-3157.38万元，同比增加4808.77万元；投资活动现金流净额-690.88万元，上年同期为1889.01万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.83亿元，上年同期为-2.72亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为78.03%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.15次（2022年上半年行业平均值为0.18次，公司位居同行业60/102）；固定资产周转率为0.91次，上年同期为0.67次（2022年上半年行业平均值为5.24次，公司位居同行业92/102）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.68次、5.20次。

2023年上半年，公司期间费用为3.39亿元，较上年同期增加1964.82万元；但期间费用率为49.79%，较上年同期下降13.67个百分点。其中，销售费用同比增长14.41%，管理费用同比下降21.91%，研发费用同比增长18.65%，财务费用由去年同期的-204.92万元变为-165.00万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少68.29%，占公司总资产比重下降8.93个百分点；应收账款较上年末增加21.39%，占公司总资产比重上升6.61个百分点；存货余额较上年末增加39.42%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；预付款项较上年末增加124.74%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少79.90%，占公司总资产比重下降0.21个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加32.91%，占公司总资产比重上升0.08个百分点；预收款项较上年末减少95.09%，占公司总资产比重下降0.06个百分点；合同负债较上年末减少8.72%，占公司总资产比重下降0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为8855.49万元，占净资产的3.09%，较上年末增加2503.64万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为11.98%，相比上年末增加1.83个百分点；有息资产负债率为1.82%，相比上年末增加1.62个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为4.28，速动比率为4.00。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为恒生电子股份有限公司，占比4.73%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，黄熠、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.49万户，较一季度末下降了738户，降幅1.62%；户均持股市值由一季度末的16.81万元下降至13.55万元，降幅为19.39%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。