今天A股很割裂，指数是涨的，成交金额也超过了万亿元，实际上涨的个股却只有2000家，下跌的反而有2700家。很显然，只是少数题材和概念的狂欢。没错，就是以芯片、人工智能等为首的科技股。

同花顺今天大涨18%，说是可以智能炒股？。

最无厘头的是景嘉微等一批国家大基金宣布减持的股票。昨晚看到消息，有些人还担心，骂骂咧咧，结果今天一看，意外20CM大长腿涨停，转而眉开眼笑。另外，科大讯飞也是顶着减持公告10CM涨停。

基本人工智能从概念到应用，到算力底层都炒了一个遍了。

那么现在还是继续追还是获利了结？

首先我们看看科技股的投资的逻辑。

研究机构Gartner在1995年就发表过技术炒作周期理论，这套理论用来分析技术发展趋势与科技产品的生命周期。

一项新技术的发展会经历5个阶段：

1.技术萌芽期：有一个大致的研究方向和概念。

2.期望膨胀期：在此阶段，媒体会大肆的报导，非理性的渲染，产品的讨论度无所不在。

3.泡沫化的谷地期：在此阶段，大众对科技创新产生不切实际的期待，但可能有些创新应用是成功的，但通常有更多是失败的，科技创新无法满足过度的期待，所以很快的退流行，媒体对该科技创新也无兴趣。

这个时候是最难受的，新技术研发大量投入，产出有限，财务报表难看。

4.稳定爬升的光明阶段：在此阶段，虽然媒体不再讨论，但是少数企业不放弃，并改良出更好的技术将其更实际的应用。

5.实质生产的高峰期：在此阶段，科技创新产生的利益与潜力被市场实际接受，技术被广泛採用，进入了非常成熟的阶段。例如2019年开始的新能源。

技术萌芽期，期望膨胀期，泡沫化的谷地期都在渗透率1%以内，在技术萌芽期，基本属于主题投资，只要蹭上概念就可能涨，等发展到期望膨胀期 ，市场开始出现一些负面新闻，股价开始见顶，市场也会开始审视商业模式和产品，未来到底能不能赚到钱。找到商业模式的公司，未来会走渗透率成长的成长股逻辑，找不到的股价就会跌回去。

现在的人工智能基本处于期望膨胀期，2000年的互联网，2013年新能源车，都经历过期望膨胀期，股价随时可能见顶，没有商业模式和业绩的公司还会跌回去。

尤其我们现在要注意以下两个风险：

1、美国制裁的风险，寒武纪和海光信息面临的制裁风险相对大一些，这两个公司设计的芯片应该都需要台积电代工，可能遭到美国的限制。

2、减持的风险，很多AI方向的公司炒的太高了，面临被股东减持的风险。

近期不少计算机和电子相关公司都出现大股东减持，包括景嘉微、科大讯飞、格灵深瞳、当虹科技、创业黑马、奇安信和寒武纪，股东减持可能会对这个板块的炒作产生比较大的压力。

不管怎样，就如英伟达老板黄仁勋说的，AI已经进入了IPHONE时刻！

未来肯定是星辰大海，这个时候我们更需要耐性，没有先手的不要强上，很容易入坑。要选择有成熟商业模式，有可兑现业绩的公司，在安全的位置买入。关注我，以后我们会着重谈谈这些公司。