21世纪经济报道记者朱萍 魏笑 北京报道近日，据多家媒体消息，“AI四小龙”之一的依图科技已将其医疗业务出售给深睿医疗。此次依图科技将其重点布局的医疗业务出售，或由不断增加的现金流压力所迫。

8月12日，21世纪经济报道记者就收购事宜致电依图科技和深睿医疗，均未得到回复。不过据一位接近双方的知情人士透露，事情属实，这次交易没有公开可能与依图方面有关。

上个月初，依图科技终止科创板IPO进程。这意味着亏损巨大的依图科技融资渠道进一步受限，现金流压力变得更大。

此次，接手依图科技医疗业务的是深睿医疗。

二者均属于国内医疗AI头部公司。深睿医疗致力将人工智能技术运用在医疗影像图像识别、各种恶性疾病的早期筛查、精确诊断解决方案等领域。

此次收购依图医疗业务，有望进一步丰富深睿的产品线。此外，合并可进一步扩大深睿医疗的市场占有率，提升行业集中度，这次合并也预示着行业整合趋势的开始。

不过据了解，深睿医疗的产品分布方向与行业头部企业推想医疗获批产品方向较为相似，二者业务合并后仍面临着与推想医疗的直接竞争。

早有“端倪”

据悉，去年11月，依图科技率先递交了科创板IPO申请，冲击中国“AI第一股”。作为首家冲击A股的 "AI四小龙"企业，依图科技IPO进程受到市场关注。但7月2日，冲刺科创板IPO的依图科技已变更为终止状态。

而依图科技主动撤单，或与其三年半亏损72亿元有关。据依图科技招股书显示，其2017年、2018年、2019年与2020年上半年营收分别为6871.89万元、3.04亿元、7.17亿元与3.81亿元。同期，依图科技归母净利润分别为-11.66亿元、-11.61亿元、-36.42亿元和-12.99亿元，截至2020年6月末，累计未弥补亏损超过72亿元。

终止IPO意味着依图科技的融资渠道受阻，现金流压力倍增。因此，依图科技只能选择将医疗业务出售给深睿医疗，缓解资金压力。

近年来，依图科技先后布局人脸识别、AI芯片和AI医疗等业务方向，力图建立自身的造血能力。其中，AI医疗一直是依图科技布局的重要方向。

为减少成本支出，今年初，依图科技已采取降薪、裁员相关措施，曾经重点发力的医疗业务部门已成为此番裁员的"重灾区"。据了解，依图医疗已注销了武汉、西安、成都等多地的医疗分公司，依图医疗事业部员工数量已缩减至九成以上。

从目前看来，收购行动可能从彼时便已开始。

而此次接手依图科技医疗业务的是深睿医疗。据了解，深睿医疗、依图医疗均属于AI医疗头部公司。深睿医疗致力于开发医疗领域的应用，专注于将人工智能技术运用在医疗影像图像识别、各种恶性疾病的早期筛查、精确诊断解决方案等领域。

值得一提的是，收购方深睿医疗在7月刚完成了C3轮融资,其成立四年多时间内已完成6轮融资,累计融资额数亿元，主要投资方包括君联资本、昆仲资本等。

合并之后

实际上，此次双方合作的初衷是通过合并的方式组成“1+1>2”的共同体。

目前，深睿医疗已构建了包括智慧影像、智慧科研、智慧服务、智慧教育在内的医疗人工智能生态系统，其智慧影像模块，覆盖神经系统、心血管系统、呼吸系统、运动系统、消化系统、女性关爱、儿童关爱等领域，其中深睿医疗的大通量产品AI肺结节、AI肺炎分别于2020年11月、2021年3月获得NMPA医疗器械三类证，在行业之中抢得商业化先机。

但深睿医疗的产品分布方向与行业头部企业推想医疗获批产品方向较为相似，这两款获批产品的商业化也面临着与推想医疗的直接竞争。

此次收购完成后，深睿医疗产品管线将得到补充。

尽管依图医疗也拥有肺结节、肺炎等大通量AI产品，但从2019年后，其更加注重专科领域的发展，重点突击乳腺、儿科方向，其儿童手部X射线影像骨龄辅助评估软件于2021年3月获NMPA批准。同时，依图医疗在基于NLP技术的智能预问诊、智能导诊、智能临床辅助决策等方面与国内多家大型医院都有深度合作与探索。

其次，依图医疗强调“AI+大数据”的应用，在为医生打造科研平台的同时，也基于深度学习为药企打造科研软件；在用NLP助力骨龄辅助决策的同时，也在用该技术建立智能互联网医院平台，通过大数据和信息化工具实现区域内预诊、转诊、辅诊的智能化，推进诊疗模式的进行。

但是并购也将面临着团队、业务融合等问题。

东方瑞宸基金副总经理、投决会委员马士勇曾向21世纪经济报道记者表示，民营企业间合并的挑战主要包括，企业交易对价分歧；控制权的转移；管理层、股东融合问题以及民营企业的并购后的协同效应。“企业合并的初衷是组成1+1>2的共同体，但从众多上市公司并购重组的实践效果来看，由于多种原因，1+1不一定会大于2。”因此，并购后的协同管理同样不能忽视。

医疗AI企业出路如何？

企业合并一般分为横向合并和纵向合并。横向合并，一般是指同行业中生产工艺、产品、劳务相同或接近的两个以上企业的合并。合并后可能扩大市场占有率；纵向合并是产业链上下游间的合并，延伸产业链，可获取核心资源，技术优势，研发优势、降低交易磋商成本等。

21世纪经济报道记者了解到，依图科技和深睿医疗的合并应属于横向合并，两家医疗AI头部公司对合并可进一步扩大深睿医疗的市场占有率，这也将对产业格局产生巨大影响。

这次头部医疗AI企业的合并也预示着行业整合趋势的开始，行业集中度将进一步提升。

行业集中度提升的另一个重要表现是，资本持续流向头部企业。自2020年起，AI医疗行业逐渐成为风口，除了国家药品监督管理局（NMPA）陆续批下多款III类证以外，推想医疗、科亚医疗等多家企业更是连续拿下多轮融资。一年中，影像AI领域一共发生了24起融资总计29.76亿元，其中深睿医疗、科亚医疗、数坤科技、汇医慧影五家头部企业发生的10起融资便收获了其中的25.4亿元，约占行业融资总额的85.35%。

实际上，我国医疗AI企业主要布局影像识别领域，可帮医生提升诊断效率或精度。“AI技术的应用不仅为医生减少了机械性工作量，更重要的是能够对关键指征进行准确提示，降低漏诊、误诊的风险，加速医生在肝脏疾病上的阅片经验积累。”浙江邵逸夫医院放射科主任胡红杰教授曾公开表示。

据行业统计，2020年中国人工智能医疗公司共计129家（不包含以基因检测技术为主的企业），其中医学影像领域的公司数量最多，达55家，占人工智能医疗公司总数的42.6%。从成立情况来看，2019年和2020年再没有新的以医疗人工智能为主业的公司成立，大部分企业都在各个场景里面努力的寻找自己落地和规模化商业的可能性。

目前，很多医疗AI企业也开拓了AI+药物研发领域。商汤科技副总裁、研究院副院长张少霆曾对媒体表示，在药物研发领域，AI要解决的问题更具前瞻性，例如AI辅助新靶点的定位、蛋白与药物的全新相互作用关系的发现等。

张少霆介绍，在业务落地层面，企业可在药物靶标相互作用、用药推荐、用药风险分析、基因自动分析与报告生成等诸多方向利用AI技术赋能。

此外，张少霆指出，企业可通过与上下游企业、研究机构以及高校的合作，用AI加速上游研发领域的前瞻探索、同时赋能下游生产环节的效率，为药物研究、精准医疗领域带来更多的智慧赋能。

但将AI应用于医疗领域也存在诸多挑战，例如数据稀缺性问题。相对于医学影像数据，药物研发领域因为细分程度更高，针对某个长尾问题的数据也更加稀缺，因此训练出高性能且具有高度泛化性的模型有较大挑战。

此外，医疗数据的敏感性和严格的保护隐私规定，限制了AI医疗所要求的高质量聚合数据的收集。

不过，不容否认的是，医疗AI已经成为未来医疗科技发展的重要方向。麦肯锡全球研究所预测，大面积使用人工智能诊断疾病可能不会太快发生，即使早已入局的巨头们，也不过是入门级水平，这并不妨碍AI会成功渗入，成为医疗的底层技术，就像之前的IT技术一样。

有投资人指出，AI作为一种底层技术，其与各应用领域的结合落地能力，将助力其寻求行之有效的商业模式，如进入医疗健康领域，人工智能本身也具有强医疗属性，也意味着前期投入大，回报周期长。“AI是未来发展的方向毋庸置疑，但仍需要一个长期发展过程中，这期间会出现挤泡沫的阶段，谁能找到适合的应用场景和商业模式，最终才有活下来的可能性。”

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