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源杰科技：AI算力需求增长助力光芯片龙头

源杰科技作为国内光芯片领域的龙头企业，得益于AI应用推动的算力建设，光通信网络需求随之增长。公司有望在高速率光芯片市场实现国产替代，前瞻性地布局CW光源，抓住硅光模块渗透率提升的机遇。营收从2019年的0.8亿增长至2022年的2.8亿，毛利率保持在60%左右。随着国内外光模块市场的高速发展，源杰科技的国产替代空间广阔，预计未来四年光芯片市场CAGR为14.91%。

技术壁垒构筑核心优势

公司采用IDM模式，建立了两大制造平台和多项核心技术，优化产品性能同时降低成本。研发投入占比逐年增长，产品技术水平达到行业领先。公司产品类型丰富，深度布局CW光源，有望受益于硅光模块市场的发展。

投资建议与风险提示

源杰科技专注于高速半导体芯片的研发和生产，受益于AI算力需求的增长。预计2023年至2025年公司营业收入和归母净利润将显著增长。首次覆盖，给予“增持”评级。但需注意下游市场需求、新产品研发进度、客户认证进度及光模块技术演进路线的不确定性。

和讯自选股写手

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